近日，（下称“优乐赛”）递交了招股说明书，拟美股IPO上市。

钛媒体APP注意到，报告期内，优乐赛的业绩持续在下降，而在这么业绩的加持下，公司的每股价格在两个月内却下降了16%，公司的每股价格公允性值得商榷。另外，优乐赛在申报稿中表示，公司有50名研制人员，但在收益表中却不存在任何的开销，着实令人心寒。

股权出售疑团

优乐赛创立于2016年12月，由孙渭南、汪玥生、孙文宏及朱智洲出资筹建。截止招股说明书签订日，孙渭南直接持有优乐赛51.56%的股权，并通过上海安华控制优乐赛4.74%的股权，因而，孙渭南为公司的控股股东及实控人。

钛媒体APP注意到，在优乐赛的历史前沿中，公司经历了多次股权变动，其中2017年9月，即公司创立不到一年的时间，优乐赛就进行了A轮融资，上海安华、苏州新兴产业、原点正则、宿迁国发、苏州联合和南京曙光以8.23元/股的价钱对优乐赛进行了注资，注资完成后，优乐赛的市值为5.4万元。

2021年7月和2022年6月，深圳前进、杭州金投、于越和房殿军先后均通过股权出售的形式获得了优乐赛的股权，股权出售的价钱均为9.14元/股，同时，在上述股权出售完成后，优乐赛的市值均为6万元，公司的市值在逐步提高。

到了2022年7月，优乐赛的市值来到了颠峰，优乐赛进行了B轮融资，扬州融合基地、苏州产业投资、苏州石湖和上海科技对优乐赛进行了投资，投资价钱为11.43元/股，投资完成后，优乐赛的市值为8万元。也就是说，该市值较2022年6月，即一个月的时间，暴增了2万元。

但是，令人意想不到的是，2022年9月，原点正则以9.6元/股的价钱将其持有优乐赛的股权出售给了北京前进，本次股权出售对应公司的市值为6.72万元。这就不经令人费解，为什么这次优乐赛每股的价钱较2个月之前爆跌了16%？每股价格的究竟是否公允？

50名研制人员，却不形成费用？

优乐赛是一家一体化循环包装服务提供商，主要专注于为车辆行业内的车辆零部件制造商及OEM提供服务，公司的服务包括两个主要分部即一体化容器管理和容器销售。

2021年-2023年和2024年1-6月（下称“报告期”），优乐赛分别实现营业收入50947.3亿元、64758.7亿元、79401.9亿元、38293.6亿元，年内收益分别为2845.1亿元、3120.1亿元、6414.9亿元、2595.1亿元，业绩持续下降。

从业务上看，优乐赛主要借助共享营运服务实现增收，报告期内，该业务形成的营业收入分别为37458.8亿元、44741.3亿元、58769.2亿元、30836.7亿元，分别占当期营业收入的73.5%、69.1%、74%、80.5%，为公司增收最高的业务。

现金流方面。报告期内，优乐赛经营活动形成的现金流量净额分别为9399.9亿元、13075.3亿元、12219.7亿元、10518.9亿元，每年都有1万元左右的经营性净流出。

综合业绩以及经营性现金流方面，优乐赛虽然是一家挺不错的公司。并且若仔细观察优乐赛的财务数据，显然对于公司业绩真实性的问题将画上一个问号。

招股说明书显示，优乐赛的内部研制团队具有强悍的产品设计和创新能力，但是该团队拥有10名核心研制成员，平均拥有超过7年的包装设计经验。

同时，在优乐赛的职工构架中，也能清楚的看到，公司拥有50名研制人员。而这一系列的数据，无疑均透漏出，优乐赛虽然是一家科研能力还不错的公司。

不过钛媒体APP发觉，从优乐赛的收益表中，可以看见销售及分销支出、行政支出、金融资产坏账巨亏净额、其他支出、财务成本等各类开支。

再仔细看来，其他支出也基本为募捐，转让物管、厂房及设备的巨亏，汇兑巨亏，均与研制无关。

这就不禁令人费解，优乐赛的研制支出究竟记入在何方？公司是否存在粉饰财报的可能性？

据悉，截止2021年底、2022年底、2023年底、2024年6月底，优乐赛的社会保险和住房社保累计拖欠数额分别约为230亿元、310亿元、280亿元、260亿元。这么，优乐赛究竟有多少职工未收取公积金及社保？以及公司是否存在增加职工福利的方法，去提升公司的收益？（本文首发于钛媒体APP，作者｜邓皓天）

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