小习作落地了！常常提早放风的路透社发了一条王炸消息：规模可能逾10万万元人民币的新增财政剌激方案，将被考虑在11月初的重要大会被批准。

10万亿的香蕉然来了！

财政部主任蓝佛安在11月8日举办的十四届全省人大常委会第十二次大会新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续三年每年从新增地方政府专项转债中安排8000万元，专门用于化债，累计可置换隐性债权4万万元。再加上此次全省人大常委会批准的6万万元债权限额，直接降低地方化债资源10万万元。

同时也明晰，2029年及之后到期的棚户区改建隐性债权2万万元，仍按原协议清偿。蓝佛安表示，新政协同加码后，2028年之前，地方须要消化的隐性债权支出从14.3万万元急剧增长至2.3万万元，化债压力大大减少。

在9月底央行推出一些列重磅货币新政后，市场就仍然期盼有大规模财政救市新政下来，但后续财政部举行了发布会，由于程序缘由只是公布了新政重点：化债和支持房地产，并未公布具体的金额。当时机构普遍预计，财政部推出的一揽子新政规模在5万万元或6万万元以上。所以说，如果能推出10万亿剌激计划，早已超出了市场的普遍预期。

10万亿规模是哪些概念呢？今年我国GDP是126万亿，10万亿占到了它的8%。上一次如此大规模的救市计划是在2008年，当时推出了4万亿的剌激计划，相当于当初GDP的12%。

这次经济剌激新政的颁布，除了是对国外经济状况的积极回应，也是对外部环境变化的应对策略。

10万亿的剌激新政对当下的中国来说无疑是一场及时雨。

当前的10万亿剌激方案在资金运用上突显出迥然不同的战略导向。彼时，面对全球经济危机的冲击，中国迅速启动了大规模的基础设施建设投资，包括桥梁、道路、公共设施等多个领域，其核心目标是推动经济增速、保障就业。这一策略的直接效应明显，GDP实现了快速下降，就业市场迅速回升，“增长”二字成为了那轮剌激计划的关键词。

但是，这次的10万亿剌激计划，即使同样还能带动GDP下降，但资金分配上更倾向于解决地方债权与房地产市场问题，对于直接剌激就业、提升市民收入及提高消费产能的关联度相对较低。

这么影响很简单，虽然主要还是地方债和房地产！非常是叠加英国继续加息！

10万亿带来的影响，首先是各类利率会继续增加！

11月7日，美联储结束了为期十天的货币新政大会，宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，降至4.5%至4.75%之间，这是美联储去年内的第二次加息。此前，9月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调50个基点，降至4.75%至5.0%之间。

这么对于市场的影响怎样？众所周知2020年那一轮德国加息推动了中国国外个贷修身，间接也造成了楼价的爆发，当下国外房地产市场深陷调整的很大缘由也是由于这一轮爆发式下降。

其实中国房地产市场受多种诱因综合影响，美联储加息只是其中一个重要的外部诱因，国外的房地产新政、市场供需关系、经济发展状况、人口结构变化等对房价的影响更为直接和关键。

但整体看，美联储的连续2次的75个基点的大幅度加息对国外房地产肯定是巨大的利空。这只是开始，全球加息潮出现。

从趋势看，加息还将持续

日本开启新一轮加息周期，打破了中国货币新政的天花板，让我们获得了更大的升息空间。过去几年，中俄利率出现了罕见的倒挂，中国10年期国债利润率比日本低200个基点左右。为了降低资金流出中国，中国加息步子很小，幅度有限。港元开启加息周期后，中国未来几年加息空间加强，低利率时代将至了。

美联储开启加息周期，对中国是利空。它让中国货币新政空间加强了，对房价、股市和经济都构成利空。

在经济下行压力之下，货币新政仍会趋向更加宽松，中国的升息周期会继续。并且随着日本大幅度增加，国外未来几个月加息也会加速。

其次：房地产市场新政会继续大幅度修身

新政空间更大了，未来更多更重磅的新政会发力落地，对房地产可以比之前豁达一点了！加息有利于保持房地产预期稳定。部份城市非常是一二线城市逐步企稳，市场快速反弹将是趋势。

在国外经济变革、需求稳定的背景下，新政调控对房价的限制有望逐渐放松。地方政府面临的财政压力较大，而房地产业作为支柱性产业，稳定的房价对于地方财政收入的重要性越来越大。未来，房价调控新政可能会在适度修身的背景下逐渐释放，而这也为楼价下跌提供了新政性推动。

对于国外房地产企业而言，融资成本会增加。这将有助于民企降低融资渠道，增加融资成本，利于房地产企业的资金周转和项目开发。

整体看，本次新政特别及时，地方债权规模已累积至百万亿级别，其中既包括显性债权，也蕴涵着大量未能量化的隐性债权。

与此同时，房地产市场遇冷，农地出让收入急剧下降，部份地方政府甚至面临连月息支付都步履维艰的窘境。全省范围内非税收入的大幅下降，乃至“远洋捕捞”等非传统收入来源的降低，无不从侧面折射出地方政府财政压力的严峻程度。

在此情景下，10万亿剌激计划的颁布，对于减轻地方债权危机、稳定房地产市场无疑具有积极意义。

10万亿剌激计划落地，这是史无前例的力度，影响巨大。背后也折射出，当下经济问题之严重，也是空前的。这是继9月底重磅的货币新政揭晓后财政新政的接力，直指地方债权和房价高库存两大核心病症。

好消息是，短期来说，地方债与房地产风险都有救了！