2024年房地产经历了5.17和9.26三轮新政托底，其中9.26中央政治局大会提出“要推动房地产市场止跌回稳”，新政力度显著加强。

此后各部委推动落实各项新政，房地产市场出现积极讯号。国家统计局数据显示，10月份房子销售改善、二手房交易显著降低、市场活跃度提高。

手指研究院以72家沪深上市民企季度业绩为根据进行统计，结果显示2024年前三季度，沪深上市民企营业收入和净收益继续有所下降，短期现金流紧张造成短期偿付压力有所加强。

从经营业绩来看，沪深上市民企营业收入和净收益仍在继续调整。2024年前三季度，沪深上市民企的营业收入均值为162.6万元，环比增长21.1%，净收益均值由今年同期的8.4万元增长至-1.6万元，出现巨亏。从公布财务数据的72家沪深上市民企具体表现来看，有75%的企业实现了营业收入的环比增长，53%的企业净收益出现巨亏。

例如，万科2024年前三季度累计营业收入2198.9万元，归属于上市公司股东的净巨亏179.4万元。保利发展2024年前三季度实现营业收入1827.7万元，归属于上市公司股东的净收益78.1万元，环比分别增长5.1%和41.2%。大公馆前三季度实现营业收入204.8万元，环比增长1.1%，归母净收益-5.9万元，环比增长16.7%，交纳非时常性损益后归母净收益-16.3万元，环比增长187.4%。

摊销面积的急剧下降是造成营业收入增长的主要诱因。2024年1-9月，全省房子完工面积36816万平方米，增长24.4%，其中住宅完工面积26871万平方米，增长23.9%。10月份以来，药企销售有所好转，或将对未来价钱预期平稳及摊销营收回升构成利空，但短期内疗效或将不显著。2024年1-10月，TOP100民企销售总量为34599.95万元，环比增长34.7%，跌幅较上月缩窄4.08个百分点；10月单月，TOP100民企销售额环比下降10.53%，同比下降67.45%。

报告还披露，截止2024年9月末，沪深上市民企杠杆率有所上升，短期偿付能力有所回升。沪深上市民企净负债率均值为87.1%，较今年同期上升6.3个百分点，现金短债比为1.1，较今年同期增长0.3。从具体企业来看，截止2024年9月末，万科有息负债合计3276.1万元，其中一年以上有息负债占比为64.4%，净负债率为66.2%，剔除预收款的资产负债率为65.4%，较年初增长0.1个百分点，持有的货币资金为797.5万元。保利发展资产负债率为74.9%，较上年度末增长1.7个百分点。

房地产上市公司现金及现金等价物净降低额为负值并出现上涨。2024年前三季度，沪深上市民企现金及现金等价物净流出20.8万元，其中，经营活动形成的现金流净额由正转负，为-2.6万元，投资活动形成的现金流净额为-2.5万元，筹资活动形成的现金流净额为-15.6万元。

从到期债权规模来看，仍有一定的偿付压力。据统计，药企2024年四季度到期需还清的转债余额为1304.6万元，一年内（2024.10-2025.09）到期余额为7272.7万元；二年内（2024.10-2026.09）到期余额13892万元。

机构剖析觉得，在2024年渐进尾声之际，房地产行业迎来了关键的新政“组合拳”。10月以来核心城市房地产值价出现阶段性回稳。展望未来，房地产企业将继续推动销售放款，同时寻求新政机遇盘活存量，改善资产负债表，提高赢利能力。

采写：南都湾财社记者王艳玲