到了2026年的时候, 已经到了第四季度的时候, 家居行业里面想要去进行首次公开募股的那个排队的那一列队伍, 依然还是存在不少的变化情况的。

佳饰家集团这一家企业, 它就是选择在10月6日这一天, 主动地去把那个递交给深交所主板的那个IPO申请给撤回来了, 因为这个龙头企业, 它是浸渍纸行业里面的一家龙头企业, 它在那个行业的市场占有率大概是在4.45%, 然后它在完成了两轮问询回复之后, 就选择了停下这个行动。

在9月30日这一天, 炬森精密官方宣布决定停止在北京证券交易所的上市辅导工作, 并且该公司在上半年的归母净利润相比之前的年份突然大幅度下降了百分之四十七点三零。

这样一个北方的事例和另一个南方的事例相互对照起来说, 一边是把申请撤回来的做法, 另一边是把计划终止的做法, 这两个行为共同描绘出了在今年家居企业进行资本化运作的过程当中所呈现出的分化状态以及正在发生的重构情况, 而这种情形就是今年的主要背景底色。

冲刺者：制造端与科技端双线并进

今年, 家居行业在进行首次公开募股时的进攻面其实并不处于沉寂的状态。

进入2026年的开头阶段, 锐迈科技以及群核科技它们两个公司, 一家是从制造这方面去切入资本市场, 另外一家是从设计这方面去切入资本市场, 大家把这个现象看成了是家居这一个产业链在资本化方面出现的具有标志意味的重大事件。

把锐迈科技当作敏华控股的上游配件制造企业来看, 它已经完成了在北交所的上市辅导备案工作；而对于群核科技来说, 它在2月获得了来自证监会关于境外上市方面的备案, 打算在港交所发出最多3.12亿股的份额, 接着在3月份通过了港交所举行的聆讯, 它的2025年营业总收入达到了8.20亿元, 毛利率上涨到了82.2。

北交所这个地方, 现在已经是那些规模比较小的家居企业们最主要进行发展和竞争的主要战场了。

博菱电器已经走到了北交所上市辅导的第七期这一步。智岩科技那边披露了第三期辅导报告的详细内容。

图特股份公司是在4月28日那一天顺利通过上市审议会议的, 这家公司打算登录到北京证券交易所去挂牌交易，并且它已经是今年第58家通过审核的企业。

玫瑰岛在经历两度财务资料过期中止后, 于3月30日恢复审核。2025年营收9.11亿元、净利润同比大增39.44%。

材料领域的莫干山家居决定在港股上市, 这家公司于1月份向港交所提交了申请资料, 直到2025年9月为止, 它一共拥有875家经销商, 其业务覆盖了中国的所有省份, 以及45个海外国家和地区……

那些在竞争当中彻底失败了的人, 他们遭遇的状况, 其实是一场持续了整整三年的退潮。

和冲得快那些人的频繁动作比起来, 有一些企业正在主动退出上市申请排队。

玛格家居这家公司, 在4月28日这一天, 终止了跟北交所相关的辅导协议。此前, 它已经被安排在上新三板挂牌这件事上有了进展。公司发布了一个公告, 这个公告里面说, 因为综合考虑了公司本身所制定的发展战略、如今当前资本市场里面的环境、还有相关政策等等多方面的因素, 所以做出了调整上市计划这样的决定。

炬森精密提出终止, 这一情况带有了更加明确的财务方面的信号, 它的上半年的营业收入是3.32亿元, 和之前的时期相比同比减少了11.38%, 它的归母净利润是1358万元, 和之前的时期相比也是同比例的减少了47.30%。

佳饰家在2025年的营业收入虽然继续增长了, 最终达到了18.95亿元。但是, 在2026年上半年的时候, 其归属母公司的净利润却出现了下降情况, 同比下降的幅度为9.32%。这种情况是因为产品价格降低了。同时, 原材料的成本又上涨了。

这样的两面夹攻给企业带来了压力。交易所在两轮问询环节中, 反复地追问了一些问题。这些疑问主要涉及行业市场容量的具体大小。还有房地产市场对其产生的影响程度到底有多深。此外, 还特别关注了企业对于大客户的依赖性问题等种种情况。

在退潮这个现象的背后, 实际上存在着三重压力。

家居企业去上市的事情碰上了困难, 这是因为许许多多的因素一起凑在了一块儿, 最终才变成了现在的这样一种局面。

最核心, 也是最主要的压力, 来自于房地产行业周期所产生的传导效应。佳饰家在它的招股说明书里面写得非常清楚, 明确地发出了风险提示说, 公司所在的下游这个行业, 受到宏观经济环境, 特别是房地产市场的很大影响。

公司还做了一个数据上的测算, 假设他们的产品销量减少了百分之五, 那么公司的营业收入将会减少差不多九千四百七十五万元人民币。

企业的应收账款出现问题是跟工程客户那边的流动性风险有关系的, 因为有一些房地产企业客户的债务危机爆发了, 所以导致回款直接被卡住了。

兴业证券做出判断, 表示家居板块在二零二六年期间, 需求方面面临的压力会延续下去, 虽然下降的幅度会有所收敛, 但真正的缓解状况, 可能还需要等到二零二七年才会出现。

监管审核的细致程度也在变得越来越严格。佳饰家和它的第一大客户兔宝宝之间存在着既是客户又是股东的双重身份, 这成为了交易所关注交易定价是否公平合理的一个核心问题。至于玫瑰岛公司, 因为募投事项的排列以及关联交易的相关情况受到监管层的重点问询。

家居行业的分析师们指出, 众多的家居企业密集地竞争首次公开发行股票这一行为, 乃是该行业从追求规模的扩张转向追求质量的提升这个过程中必然出现的结果, 可是, 处于转型阶段时所遭遇的那些疼痛与困难, 也在相关的审核环节里被充分地展现了出来。

这第三重考验, 说到底就是企业自己过得怎么样。

炬森精密这家公司, 卖给外国人的收入占比超过了百分之五十, 结果在上半年的时间里, 营业收入和净利润两个指标全都下降了；还有佳饰家做的浸渍纸产品, 在二零二四年和二零二五年这些年里头, 价格是连续往下掉的, 中小企业就用低价的这种招数来搞竞争, 把压力都给过来了。

随着审核工作的严格要求在不断加强, 业绩出现波动、客户相对集中以及毛利率呈现下降趋势等等问题, 变得更加容易转化为实际存在的障碍。

转向港股市场, 这就相当于在打通一条正在变得越来越宽的大出口。

由于A股的上市通道正在变得越来越窄, 所以港股现在已经成为家居企业进行资本化操作的一个用来替代的方案。

莫干山家居在递交了上市申请给香港交易所之后的1月份里, 贝尔家居这个公司在5月29日这一天, 也向香港交易所提交了上市的申请书, 而它的独家保荐人是星展集团。这已经是贝尔家居第三次去叩击资本市场的大门了, 在此之前嘛, 它曾经是在2022年启动了A股辅导的事情, 但是后来就转向了港股方向去了。

书香门地在A股首次公开发行股票并上市的申请终止之后同样的, 也已经在二零二六年五月二十九日这一天, 正式地把相关的申请文件提交到了香港联合交易所方面去进行办理。

弃A转港这个说法背后的意思其实很好懂, 因为港股市场对不同类型行业的要求比较宽松, 更包容, 对于那些现在正好处于经济周期低谷的家居公司来说, 他们当下最想急着做成的事情是赶紧上市拿到钱, 比起能够卖出多高的估值溢价来讲, 上市的时间点才更紧要一些, 但是港股这边也有它自己的麻烦, 比如股票买卖没那么活跃导致价格被打折, 还有投资人因为担心房地产行业的问题所以对待这条产业链的企业也都持保留态度, 不肯轻易出手, 所以选择从A股转到港股这一条路走, 并不代表说前方就是一马平川的大道, 不会遇到困难。

结语：

2026年的家居IPO的图景, 它不像是那种一眼就能看清楚的景象, 所以说到底, 它不是仅仅用一个“热潮”或者是换一个说法用的“退潮”这两个简单的词, 就可以把它给完全概括得了的。

制造领域和科技领域出现了不少新面孔, 正敲着门进来。与此同时, 传统的建材行业以及成品的家居行业的老队伍, 其规模或者人数在逐渐收缩。港股正在承接一部分因为溢出而产生的、寻求上市的需求。那些已经成功登陆资本市场的企业, 它们正在通过具体的业绩表现, 来证明自己具备真正的价值和含金量。

资本化的门槛在抬高, 但是, 抬高的这个门槛本身, 也在做筛选的工作。它筛选出来的是哪些企业呢? 是那些真正能够穿越地产周期的企业。是那些, 能够在细分领域建立起竞争壁垒的企业。

对于仍然在排队, 或者还在观望的家居企业来说。问题或许不再是怎么样的一个“要不要上市”的问题了。而可能变成了, 什么样的一个姿态去上市这样的问题。如果你需要返回搜狐, 你可以点击焦点首页。你可以在那里查看更多。