记者丨李惠琳鄢子为编辑丨鄢子为

山东潍坊许氏家族，化债迎来关键进展。

12月2日，世茂集团监事会主席许世坛，签发一份公告，79%的债务人已加入或同意加入“境外债权重组计划”。

获得75%以上的债务人支持，意味着其境外债权重组，符合步入法院程序的要求。

悬在身上的危机，暂时解除，同日，清盘世茂的函告已被撤消。

先前，建设建行（欧洲）向新加坡法庭对世茂提出清盘，涉及财务义务金额约为15.8亿美元。

许世坛心里一块石头落了地。9月，其妻子许荣茂退职，47岁的他即将接过担子。

新掌舵人率领这家“闽系”豪门，迈过一关。

“行情低迷，有利于改善民企后续销售、资金状况，利于推动债权重组。”上海易居房地产研究院副教授严跃进向《21CBR》记者剖析。

等待重组

相比其他民企，许家的境外债重组过程，较为顺利。

2023年末，世茂才给出方案，现在达成重组条件，耗时不到一年。

涉及重组的境外债总量超800万元人民币，包括68亿欧元的优先票据、21亿港元及204亿美元的境外建行和金融机构借贷。

初步方案提供四个选项，包括短期工具、长期工具、强制可换股转债以及不同工具的组合，目标削债约60亿-70亿英镑。

许家抒发了最大诚心。

许荣茂通过自家公司，向世茂及其附属公司，分别提供39.63亿美元、38.39亿美元的按揭。

市场低迷，债权重组进展推进。10月，约过半债务人加入支持计划，两个月后，比列提高至79%。

于许家兄妹而言，若计划成功，短期资金压力有望纾解。常年来看，偿付负担仍然重。

截止6月末，世茂集团总负债为4610万元，其中，有息借贷高达2566万元，一年内到期的有1533万元。

其账上现金，只剩187万元，交纳受限制现金与预售监管资金后，能用的仅68.7万元。

根据今年的消耗速率，这笔钱仅能覆盖1年4个月的职工成本。

手头捉襟见肘，许世坛不得不二度毁约。

2023年6月，世茂建设，获得债务人同意，实现143.5万元的常年转债展期。

去年5月，因为销售下降，世茂资金压力大，难以兑付到期的首期本息，计划将多只转债再度展期。

现年74岁的许荣茂，过往两年归隐幕后，在官方新闻中罕有亮相。

在台前苦撑局面的，仍然是许世坛，即将接管监事局后，世茂后续的化债之路，只能由他竭力推动。

多方健脾

于许世坛而言，当下最急迫的问题，是获取更多现金流。

今年，世茂预测，2023-2033年期间，现金流净额约为每年40万元-400万元，主要源自开发项目、酒店以及商业营运等业务。

这一预测，过分豁达。

其收入大头，来自房产开发业务。行业复苏平缓，销售额萎缩。商业营运、酒店业务贡献又小，1-6月，二者合计进帐19万元，不足总收入的一成。

自2021年以来，世茂经营活动形成的现金流净额，均为正数。

为了回笼资金，许家频繁转让资产变现。

2022年至2023年，世茂变卖北京市卢湾路农地、广州奥运城项目、上海外滩茂悦大饭店、北京分钟寺项目等资产。

去年，再度推动资产处置。

8月，世茂以5.96万元转让上海厦门区综合体项目。本次交易预期巨亏3.12万元，所幸，项目公司的债务3.7万元，得以偿还。

许家用于融资的抵押物，部份被债务人以法拍的方式处置。例如11月，上海世茂栖棠誉湾项目被中华国电拍下，接盘价约23万元。

上海世茂深港国际中心的12宗宗地，被视为“压箱底货”，被光大信托两次拍卖，起拍价从130万元降至104万元，仍未等到接盘方。

降债缩表，取得一定进展。

截止6月底，世茂总资产为4855万元，较高峰期缩表超1400万元，其中债权降低750万元左右。

在项目层面，世茂积极引入“活水”。

截止6月底，其有24个房地产项目，被纳入地方政府白名单，已申请按揭5.04万元，其中约1.39万元获准。

“一些地方政府推出专项债竞购存量农地，有助于民企盘活资产，丰富偿付资金来源。”严跃进觉得，新政起到积极作用。

顶压前行

许荣茂、许世坛兄妹，合计持有63.88%的股份，是世茂集团实际控制人。

接管家业的许世坛，科班出身，领到美国格林威治学院的房地产硕士学位，很早就步入家族企业磨炼，拥有逾25年的物管发展和管理经验。

和他打配合的，是赵军，于9月升任执行监事，管财务。

处理棘手的债权，是许世坛团队的困局。1至6月，光融资成本就要86.3万元。

经营状况亦不容豁达，上半年，公司巨亏扩大至226.68万元，环比降低88%。

新管理层顶压前行。

“积极推动境内外债权重组工作，促使债权化解，与债务人举办沟通协商。”许世坛在《总裁报告》里写道。

他定下审慎的经营策略——暂停拿地，精细化管理存量项目，盘活内部资产，以实现资产价值最大化。全员勒住裤腰带，薪资成本上半年降低3个亿，广告费也砍了1.7万元。

保交付，是头等大事。1至10月，世茂累计合约销售总量约为284.5万元，销售总面积为222万平米。

多元业务，协同加码。

上半年，做物管管理的世茂服务，收益率提高，收入为40.3万元，毛收益8.12万元；世茂饭店业务的收入逆市下降，进账10.7万元。

主业亦有回暖征兆。

从7月开始，世茂的单月销售额止跌下降。10月，世茂合约销售面积为25.6万平米，相较9月，多了2.5万平米。

债权重组告一段落，风浪暂歇，许世坛掌管的世茂大船，等待补仓再起航的三天。