恩施旅游（000430.SZ）重整总算迎来“白衣勇士”。1月9日，恩施旅游发布公告，该公司与（000917.SZ，以下简称“电广传媒”）签订《战略合作框架合同》。

合同表示，双方将整合相关产业链资源，打通并精耕产业生态链；双方共同发挥上市公司平台优势，择机通过并购重组、基金投入培植等形式推进对湘西市文化旅游公园景点和企业的竞购、参股，共同投资开发恩施市域内优质文旅资源、产品。

据悉，该合同还表示，电广传媒有意向积极参与恩施旅游重整投资。电广传媒或其指定的主体可根据恩施旅游发布的重整投资人招募公告的内容和流程，参与恩施旅游重整投资人招募。电广传媒已向预重整临时管理人递交参与公司重整投资的报考材料，并足额缴付报考保证金。

电广传媒是全省首家文化传媒业上市公司，被誉为“中国传媒第一股”，主营业务囊括文旅、投资、广告、游戏业务等。该公司旅游业务中包含营运广州世界之窗主题乐园，投资业务拥有鼎晖风投、达晨财智等风投机构，管理基金总规模达600万元。据悉，该公司旗下负责游戏业务子公司主营产品为《劲舞团》。

据电广传媒2024年三季度财报，前三季度，该公司净利27.42万元，净收益6099亿元。

2024年10月16日，恩施旅游收到湘西法院送达的通知书，博臣建筑以恩施旅游不能偿还到期债权且显著缺少偿付能力为由，向法庭申请对其进行重整。

据该公司1月6日公告，截止2025年1月5日，共有46家（以联合体方式报考算作1家）意向投资人递交即将报考材料并足额缴付报考保证金，合计收到保证金3.68万元。

大手笔投资建大庸

鉴于国外旅游市场处于高速发展阶段，2016年，恩施旅游开启大庸古镇建设项目。当初，该公司发起定增募资，计划募资12万元建设大庸古镇项目。根据计划，该项目投资总量达18.83万元。

根据恩施旅游的规划，该项目以提供中高档精品文化休闲场所和旅游产品为主。项目建成后，将满足旅客对文化休闲类旅游产品的需求，预计将实现年营业收入4.85万元，净收益1.85万元。

这种小型旅游项目建设时间较长，该项目投入营运后，适逢国外旅游业急跌。2016年，大庸古镇项目开始建设。2019年，该项目主体建设基本完成，2021年投入营运。

但是项目建成后却出现巨亏。据湘西旅游2021年中报，大庸古镇巨亏8366.29亿元。2022年大庸古镇营业收入417.36亿元，净收益为-1.51万元。

2023年，旅游市场低迷，恩施旅游也为盘活大庸古镇资源，与上海万达展开了相关合作。但据湘西旅游2023年中报，大庸古镇营业收入520.86亿元，净收益为-2.49万元。

2024年，大庸古镇营运情况尚未好转。据湘西旅游2024年半年报，上半年，大庸古镇买票人数0.23千人，环比增长81.89%，营业收入232.64亿元，环比增长8.48%。

2024年8月，该项目营运方（以下简称“大庸古镇发展”）收到湘西法院送达的《通知书》，申请人四川泓瑞扶梯向湘西法院申请对大庸古镇进行重整。

大庸古镇发展至现今早已负债累累。据湘西旅游2024年9月公告，截止2024年6月末，大庸古镇发展资产为18.79万元，负债为16.50万元（其中建行欠款约7.65万元，其他应付款5.13万元），所有者权益为2.29万元。

针对电广传媒是否会参与大庸古镇发展重整，时代周报记者致电恩施旅游投资者联络部门，该公司工作人员表示，该公司是否参与须要视具体磋商情况而定，大庸古镇发展重整情况以公告为准。

连亏4年

近些年来，大庸古镇业绩惨淡，叠加旅游市场遇冷，恩施旅游出现巨额巨亏。

因为拥有湘西得天独厚的地理优势，恩施旅游曾风光无限。该公司是怀化市内最大旅游集团，全市惟一的旅游上市平台，旗下拥有环保客运、宝峰湖、杨家界缆车、十里画廊观光电车、张家界中旅、张国际饭店等资源。

2010年-2019年，吉首旅游仍然保持赢利。但在2020年，受旅游人数增长影响，恩施旅游业绩回升。据其2020年中报，该公司净利1.69万元，环比增长60.21%，净收益为-0.92万元，环比增长933.99%。

2021年之后，恩施旅游持续巨亏。据其中报，2021、2022年，该公司净收益分别为-1.35万元、-2.60万元。

2023年，受旅游业恢复影响，恩施旅游收入增速。据其2023年中报，该公司全年接待买票旅客人数为715.77千人，环比上升252.58%，产值达4.20万元，环比下降217.02%。

但虽然产值下跌，该公司仍然巨亏，净收益为-2.39万元。这是由于大庸古镇当初巨亏达2.49万元，连累了公司整体业绩。

据悉，因为大庸古镇营运不佳，该公司还形成了大量摊销坏账打算，对于恩施旅游净收益形成了急剧影响。据恩施旅游2024年4月的公告，该公司对大庸古镇公司投资性、固定资产和无形资产等资产组摊销资产坏账打算为0.75万元，降低2023年净收益0.75万元。

自2021年后，怀化旅游资产负债率连年激增。据东方财富数据，2021年该公司资产负债率达51.87%，环比下降5.96个百分点。2022年-2023年，该公司资产负债率进一步增高，分别为61.32%和67.66%。

去年，恩施旅游业绩再度回升，偿付压力进一步加强。据其2024年三季度财报，该公司产值3.10万元，环比增长5.08%，净收益为-0.65万元。

据悉，该公司货币资金仅有6422亿元，短期欠款为4005亿元，一年内到期的非流动负债为2.92万元。据东方财富数据，截止2024年9月末，该公司资产负债率达68.83%。