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去年的房地产市场是相当有意思的，尤其步入10月份后，房价行情分化的比较严重，而关于2025年房价会怎么走的观点开始出现了较大的分歧。这个情况与今年情况真是大不相同，今年年末的时侯，市场基本上都是觉得2024年的房价会继续调整的。

尤其随着近来2个月，一线城市及部份二线城市房价的逐渐回升，对于国外房地产市场后续走势，开始出现比较大的分歧和争辩。

一方观点觉得国外房地产市场已开始止跌回稳了，尤其是一线城市和部份二线城市的房地产市场低迷更为显著。持有这类观点的主要是以国外机构为主，也包括一些房价自媒体博主，其实也包括本号的观点，局部市场早已开始反弹回升了。

这个观点的论点好多。10月份房地产的各项数据都出现一定的止跌回稳的讯号。且近来2个月，一线城市和部份二线城市的房价不仅仅是呈现了回升的趋势，并且还表现十分热情。像北京和上海这个两个城市的房价，除了彰显在成交量的上升，但是楼价也是有止跌回涨的态势。

为什么那些城市的房地产市场才能这么的火爆？很重要的缘由是那些城市的市场信心早已在逐渐恢复。说实话，这种大城市并不缺订购需求，须要是一种信心，一种能让她们推进入市的理由。

还有国外的机构更相信ZC的力量。自从926重磅大会定调“房地产市场要止跌回稳”之后，对后市的ZC力度我们可以更加强胆的预估了，只要目标不实现，支持力度会不断发力。

另一方的观点主要是觉得2025年国外的房地产市场就会继续下行调整，楼市仍有较大幅度的上涨风险。这个观点主要是以外Z机构为主的，其中巴克莱的观点是最具代表性的。本文我就不再赘言巴克莱的观点的，感兴趣的读者可以到《中国楼市还要上涨20%？》这篇文章里去看。

以花旗为代表的外Z机构就觉得我们房地产市场整体库存量很大，短时间难以消化这种库存。所以从整体供需走势的角度来看，国外房地产市场将会继续上涨，楼价也会有继续急剧上涨的风险。

这个角度的剖析虽然也有一定道理。虽然市场的整体处于供小于求的状态下，根据市场规律来走，价钱肯定是要继续下滑的。

对于这两种观点，你会怎样看？

地产观点早已在上文说过我们是倾向于第一个观点的，也就是国外房地产市场正在局部止跌回升，主要是一线城市和二线城市。为什么会那么觉得？我们觉得外Z机构对国外房地产市场的分层次特点了解不够透彻以及对ZC的疗效预估不足。

国外的房价其实是一个整体市场，但整体供需关系似乎很难影响具体城市的楼市走势。我之前也剖析过，国外每位城市的房地产市场或是同级别城市的房地产市场可以看成同一个市场，在同一个市场里的供需关系能够影响这个市场的价钱走势。

举个更为具体事例来说明一下，例如上海及周边的广州、惠州和江门这几个城市，如果这四个城市的住房市场早已是供小于求了，但北京市场是供不应求，这会影响上海的楼价走势吗？说实话，影响很小的，由于想要买上海的人，极少会把其他三个城市当成取代的。

而实际上真正能彰显国外房地产市场活跃度正是目前早已渐渐止跌回稳的一线城市和部份二线城市，而其他大部份城市的房屋属性注定是要以居住为主了，对整体市场的体感影响相对较小。

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